【公司研究】中航资本

核心观点

中航资本(全称“中航资本控股股份有限公司”)2012年8月借壳上市,是中航工业(全称“中国航空工业集团公司”)的重要平台——金融投资平台,是一家以证券、租赁、期货、财务公司等金融业务和财务性实业股权投资为主要业务的公司。中航工业通过股权划转与托管方式,将证券公司、财务公司、租赁公司、信托公司、期货公司、产业基金置入中航资本。同时,公司通过收购和参股的方式涉足保险和银行业。

在贯彻中航工业“两融、三新、五化、万亿”发展战略的同时,中航资本确定了自己的战略定位:一是构建“全牌照”金融业务平台,打造一流金融控股公司。二是依托中国航空工业集团公司,拓展产融结合深度与广度。三是投资新材料、......

【新股策略】中报临近 去弱留强正当其时

经历了近半年的疯狂炒作,次新股整体已存在阶段性获利回吐的压力。从近期市场表现来看,集体亢奋后,次新股内部已有分化迹象,以维宏股份、新易盛、昊志机电等为代表的热门次新率先进入回调。接下来的7月和8月将迎来密集的中报披露,从目前已公布中期业绩预告的部分次新股来看,业绩变脸仍存在。笔者认为,中报披露将大概率成为次新股强弱的分水岭,去弱留强正当其时。

关注业绩预喜行业的次新股

整体来看,2014年以来上市的次新股中已有135家披露了中期业绩预告,其中48家为今年上市的新股。而这48家公司中仅26家业绩预喜(包括略增、续盈和预增),预增幅度靠前的有蓝海华腾、威龙股份、昊志机电以及高澜股份。与此同时,......

【公司研究】东方园林

核心观点

园林是传统优势项目,然而地方债务困局之下进入阵痛期。公司园林业务遍及全国20多个省50多个城市,是国内最大的园林公司,2015年营业收入53.8亿元,95%由园林工程施工业务贡献。近年来,随着房地产投资的下行,地方土地出让收入显著回落,地方财政缺口显现。景观园林等市政工程类业务也在地方债务困局的影响景气大幅回落,公司陷入现金流量净额持续为负、项目资金回款速度显著回落、资产减值损失占净利润比日趋扩大的困境。为此,公司提出了土地保障模式和金融保障模式以降低项目回款风险,从去年年报来看取得了不错的成绩,2015年现金流量净额首度为正,账龄结构也有所改善。

海绵城市是转型的重点项目,这也......

【公司研究】拓维信息

核心观点

公司简介

历史沿革:成立于1996年,过去专注于电信增值服务;2013年启动转型,以“游戏+教育”作为发展方向

主营业务:公司是一家聚焦于在线教育、手机游戏的移动互联网企业

股权结构:股权较为分散,李新宇等一致行动人持股34.63%,大股东的离职及被查可能影响到公司的长远发展

行业看点

在线教育行业高速发展,目前产值已突破千亿元

2015年以来教育改革逐步深化,政策红利不断释放

在线教育细分领域中,高等教育仍是主流,K12和幼教增长较快

公司研究

K12和幼教领域龙头,“游戏+教育”双主业驱动,教育将是公司未来重点发展的领域

围绕在线教育......

【新股策略】新股上半场疯狂 下半场趋严

2016年上半年A股合计发行68家新股,实际募集金额400亿元,相比去年同期187家新股发行和1461亿元募资相比,出现了较大幅度的下降。其实全球范围来看新股发行放缓已是普遍现象,美国两大交易所今年前5月发行31家新股,同比下降60%;伦敦证券交易所今年前5月发行36家新股,同比下降36%。全球IPO的疲软主要是市场表现不佳、地缘政治不确定性及美国加息等因素所致。在新股新规实施半年之际,本文将对上半年新股市场进行简要回顾,同时对下半年投资机会进行展望。

再回首:预缴款取消影响深远

从上半年市场的运行情况来看,随着新股发行一系列重大制度变革,包括有预缴款取消、小盘股定价发行、监管转向信息披露......