经历了近半年的疯狂炒作,次新股整体已存在阶段性获利回吐的压力。从近期市场表现来看,集体亢奋后,次新股内部已有分化迹象,以维宏股份、新易盛、昊志机电等为代表的热门次新率先进入回调。接下来的7月和8月将迎来密集的中报披露,从目前已公布中期业绩预告的部分次新股来看,业绩变脸仍存在。笔者认为,中报披露将大概率成为次新股强弱的分水岭,去弱留强正当其时。

关注业绩预喜行业的次新股

整体来看,2014年以来上市的次新股中已有135家披露了中期业绩预告,其中48家为今年上市的新股。而这48家公司中仅26家业绩预喜(包括略增、续盈和预增),预增幅度靠前的有蓝海华腾、威龙股份、昊志机电以及高澜股份。与此同时,不少次新股却出现了业绩变脸的情形,典型的如新易盛(净利润下降0.81%~10.53%)、维宏股份(净利润下降3%~23%)和世嘉科技(净利润下降10%~40%)等。其中,新易盛和维宏股份已相继进入回调。历史统计表明,在7月和8月的中报密集披露期,市场风格往往向业绩因子倾斜,绩优次新有望获得超额收益,当下正是布局次新股中报行情的最好时机。

从行业景气度来看,建议把握中报盈利向好行业的次新股,如农业、食品饮料、新能源和石油化工。

农业方面,上半年养殖产业链全面复苏,行业进入盈利加速期,预计今年业绩高增长将持续。2016年上半年生猪价格维持在20元每公斤的高位,同比增速超过50%,鸡肉产业链价格也出现整体性的大幅增长,带动养殖企业盈利水平大幅回升。在养殖户积极补栏的情况下,养殖板块的高景气将逐步向饲料、疫苗等养殖后周期板块延伸,带动销量的增长。与畜禽养殖和动物保健相关的次新股有:牧原股份(生猪养殖,中报预计净利润变动幅度:1,985.30%至2,035.27%)、仙坛股份(鸡肉养殖,预计净利润变动幅度:667.99%至714.53%)、温氏股份、海利生物、禾丰牧业和普莱柯。

食品饮料方面,今年以来200元以上的高端酒销售出现强劲增长,一季度整体增速达26%,二季度有望进一步提升,行业消费正向高端集中、向全国和区域龙头集中。随着市场对白酒的需求由传统的礼品和节日消费走向日常大众消费,白酒需求潜力正逐步释放,未来仍有较大的拓展空间。次新股中从事白酒生产的企业有:今世缘、迎驾贡酒、口子窖和金徽酒。除了白酒以外,像乳制品和调味品等业绩增长确定性较高的大众消费品也是值得关注的,典型的次新股如桃李面包、燕塘乳业和海天味业。

新能源方面,尽管年初曾受“骗补核查”、“补贴标准或再下降”等利空消息影响,然而从上半年产销数据来看,今年前五个月新能源汽车仍保持了130%的超高增速,这也是行业景气度确认的重要信号,建议积极布局并等待收获。上游重点关注三元电池材料生产商,中游关注锂电池自动化设备厂商和充电桩,下游关注新能源汽车整车厂。目前,次新股中涉及到新能源产业链的公司主要有:通合科技、赢合科技、双杰电气、天赐材料、富临精工和鹏辉能源等。

石油化工方面,在原油价格不断上涨以及石化产品价差持续扩大的推动下,下游炼化业务有望保持高景气。考虑到过往完整的石化产业周期大概在6-8年,判断本轮石化行业景气高点在2017年前后。在当前盈利稳定的情况下,石油化工行业的半年报有望超出市场预期,这将带动板块估值的回升,强烈建议关注。次新股方面与石油化工相关的公司有:高科石化和康普顿。

关注具备高送转潜力的次新股

中报行情除了留意业绩高增的行业和个股外,高送转预期也是布局的重点方向。以往高送转主题往往在年报阶段得到发酵,而2015年以来中报披露高送转方案的公司迅速增加,在很大程度上提高了市场对中报高送转的关注度。近期已有如意集团、云南盐化、彩虹精化等十余家公司披露了中报高送转方案,而次新股则是其中的中坚队伍,典型的如四通新材、景嘉微、高澜股份、再升科技。

需提醒投资者注意的是,高送转的实质仅是资产负债表中股东权益类科目的内部结构调整。“高送转”事件对公司成长能力、盈利能力以及资产质量均不构成任何实质性影响。高送转除权后,投资者持股比例不发生任何变化,持有的股票市值也是如此。一直以来,投资者普遍认为“高送转”事件向市场传递了公司业绩保持高速增长的信号,因而对该类题材往往趋之若鹜。然而,去年年报层出不穷的高送转方案已引发监管层留意,多家公司均遭到监管问询。在此背景下,参与中报“高送转”主题博弈需多一份谨慎,防范板块共振带来的回调。

出于风险收益比的考量,在相关方案公布前进行高送转的布局是较为适宜的操作。基于过往高送转公司的普遍特征,从每股未分配利润、每股资本公积、每股净资产、股价、股本以及上市时间等指标出发,筛选出中报高送转概率较高的次新股有:苏州设计、海顺新材、新易盛、建艺集团、思维列控、柳州医药、瑞尔特、坚朗五金、高科石化等。结合前面所提到的中报业绩预期、近期涨幅及目前估值等因素,建议留意:思维列控(中国列车安全整体解决方案供应商)、柳州医药(广西医药流通龙头)、厚普股份(布局天然气全产业链)和高科石化(国内领先的润滑油生产企业)。操作策略上,建议投资者在中报披露的前一个月适当布局,并于披露日前后获利了结。